7000余萬(wàn)美元！
這是齊白石畫(huà)作在2009年的銷(xiāo)售額。據(jù)英國(guó)《泰晤士報(bào)》報(bào)道，這一數(shù)字在當(dāng)年排名全球第三，僅次于帕布羅 · 畢加索和安迪·沃霍爾的作品。
事實(shí)上，雖然中國(guó)的藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)起步較晚，但中國(guó)藝術(shù)源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，像齊白石這樣的國(guó)畫(huà)大家完全可以與世界一流畫(huà)家相媲美。所以，很多具有十足中國(guó)特色的藝術(shù)品也頗受藏家追捧，尤其在藝術(shù)品二級(jí)市場(chǎng)，中國(guó)藝術(shù)品表現(xiàn)與歐洲、美國(guó)相比毫不遜色。
由此帶來(lái)的一個(gè)結(jié)果是，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)近年來(lái)也經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，交易數(shù)字非常驚人。而齊白石的作品只是其中一個(gè)代表。
按照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，高凈值客戶會(huì)把資產(chǎn)的5%投資于藝術(shù)品、酒類等另類投資領(lǐng)域。而在中國(guó)，這個(gè)市場(chǎng)顯然才剛剛起步。根據(jù)《2013中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，2012年，中國(guó)內(nèi)地可投資資產(chǎn)1千萬(wàn)以上人民幣的高凈值人士數(shù)量超過(guò)70萬(wàn)人，人均持有可投資資產(chǎn)3100萬(wàn)人民幣，共持有可投資資產(chǎn)22萬(wàn)億。
不斷龐大的高凈值人群，對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)也產(chǎn)生了日益增多的需求�！�2013年TEFAF全球藝術(shù)品市場(chǎng)報(bào)告》指出，2012年的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)總銷(xiāo)售額為106億歐元，按照當(dāng)年匯率計(jì)算，藝術(shù)品成交額約為883億元人民幣，參照國(guó)外的比例5%計(jì)算，2012年藝術(shù)品市場(chǎng)應(yīng)約有11000億元的成交額�？梢钥吹�，潛在的發(fā)展空間巨大。
中國(guó)的新富階層希望通過(guò)購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品顯示自身的品味：每一個(gè)藝術(shù)品都是獨(dú)特的，一些傳世珍品更是空前絕后，非常滿足這些消費(fèi)者的個(gè)性化需求——背后蘊(yùn)藏的邏輯，正類似于對(duì)奢侈品的消費(fèi)。
所以，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)也終將會(huì)經(jīng)歷如奢侈品市場(chǎng)那樣的飛速發(fā)展——這是中國(guó)的消費(fèi)實(shí)力和消費(fèi)者的個(gè)性化需求的必然所趨。高凈值人群隊(duì)伍不斷龐大，越來(lái)越多的人有藝術(shù)品位和審美訴求，藝術(shù)品的暢銷(xiāo)是未來(lái)的趨勢(shì)，良好的前景也加速了藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展。
更利好的因素是國(guó)家的大力支持。從發(fā)展的戰(zhàn)略性角度看，藝術(shù)品市場(chǎng)的繁榮是構(gòu)建中國(guó)文化軟實(shí)力的重要一環(huán)。九部委印發(fā)文件要求金融部門(mén)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)。文化產(chǎn)業(yè)在未來(lái)將會(huì)得到巨大的發(fā)展，而作為文化產(chǎn)業(yè)重要組成部分的藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)也會(huì)在未來(lái)得到較大發(fā)展。
投資藝術(shù)
但如何在這樣的背景下，充分發(fā)揮出藝術(shù)市場(chǎng)的潛力？
可以預(yù)見(jiàn)，藝術(shù)品和金融的結(jié)合則成為必然的趨勢(shì)。
藝術(shù)品市場(chǎng)的金融化是一個(gè)巨大的發(fā)展機(jī)遇。財(cái)富的爆發(fā)式增長(zhǎng)伴隨金融化，各類資產(chǎn)在金融化過(guò)程中都能創(chuàng)造出巨大財(cái)富。
回顧歷史，改革開(kāi)放之前很多資產(chǎn)沒(méi)有被定價(jià)，被限制于資本市場(chǎng)之外，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，越來(lái)越多的資產(chǎn)被評(píng)估，很多資產(chǎn)的價(jià)值才真正被釋放出來(lái)，同時(shí)伴隨的，是這些資產(chǎn)價(jià)值的迅速上漲。
藝術(shù)品金融化恰逢其時(shí)。資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展促進(jìn)了藝術(shù)品金融化的進(jìn)程。藝術(shù)品市場(chǎng)的特征之一是資金高度密集，這也是金融化發(fā)展的首要條件，而藝術(shù)品金融化過(guò)程中可以吸納更多資金。
藝術(shù)品市場(chǎng)在金融化之前主要是收藏性質(zhì)，主要是書(shū)畫(huà)家，畫(huà)廊，收藏者，所以面向的是真正有興趣，并且有藝術(shù)鑒賞力的個(gè)體，但是藝術(shù)品金融化之后，圍繞藝術(shù)品的金融衍生品也像其他金融產(chǎn)品一樣，人們開(kāi)始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和收益率，并且門(mén)檻大大降低，普通人可以對(duì)這些藝術(shù)品，藝術(shù)史毫無(wú)所知，甚至不喜歡藝術(shù)，但是同樣可以有收益，在藝術(shù)品金融化的熱潮中分得一杯羹。
同時(shí)，藝術(shù)品也逐漸顯露出類金融屬性：拍賣(mài)行數(shù)量增加，流動(dòng)性提高；各類交易平臺(tái)出現(xiàn)，藝術(shù)品的交易變得簡(jiǎn)單透明；媒體的報(bào)道和藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)使更多的信息披露，讓投資者了解該市場(chǎng)；藝術(shù)品可以保存幾百年，可以頻繁重復(fù)交易；其價(jià)格中包含了未來(lái)藏家將為其支付價(jià)格的折現(xiàn)——這和我們?cè)谠u(píng)價(jià)其他證券資產(chǎn)時(shí)所考慮的預(yù)期收益率都是一致的。
藝術(shù)品市場(chǎng)上總體是向上發(fā)展的，后進(jìn)入的人總要從先收藏的人手中購(gòu)買(mǎi)的，并且藝術(shù)品存在一個(gè)存量和增量的概念，已故藝術(shù)家的作品只能成為存量，并且在流傳、保管的過(guò)程中還會(huì)造成一些損失。
正是藝術(shù)品的稀缺性和不可復(fù)制性讓其有巨大的升值空間。而為了滿足藝術(shù)品投資者的需求，銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)必須開(kāi)發(fā)出適應(yīng)性的金融產(chǎn)品。
針對(duì)藝術(shù)品開(kāi)發(fā)的金融產(chǎn)品主要有藝術(shù)品基金、藝術(shù)品信托、藝術(shù)品保險(xiǎn)、藝術(shù)品的抵押與按揭、藝術(shù)品份額化交易等。與個(gè)人直接投資藝術(shù)品相比，專業(yè)團(tuán)隊(duì)更熟悉藝術(shù)品投資規(guī)律進(jìn)行投資管理，具有信息、風(fēng)控等方面的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
事實(shí)上，一些中國(guó)的銀行與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)利用專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)開(kāi)發(fā)出一些與藝術(shù)品相關(guān)的金融產(chǎn)品，受到市場(chǎng)熱捧。但由于藝術(shù)品投資高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性，以及其自身尚處處發(fā)展初期，使這些產(chǎn)品并未在理財(cái)服務(wù)中占據(jù)主流——
藝術(shù)品基金：二級(jí)市場(chǎng)占優(yōu)
民生銀行2007年6月推出“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)產(chǎn)品”，是國(guó)內(nèi)首個(gè)藝術(shù)品基金。
相比于藝術(shù)品基金剛剛起步的中國(guó)，西方國(guó)家的這一市場(chǎng)已趨于成熟。西方藝術(shù)品投資基金的運(yùn)作模式主要有三種：直接針對(duì)藝術(shù)品的藝術(shù)品組合投資模式、直接針對(duì)藝術(shù)家的藝術(shù)家信托投資模式和藝術(shù)品對(duì)沖投資模式。
真正意義上的藝術(shù)品基金早在1974年就出現(xiàn)了：英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金的藝術(shù)品投資項(xiàng)目。該基金每年將可支配流動(dòng)資金的5%(約為500萬(wàn)英鎊)用于購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品，將這些藝術(shù)品持有25年之后出售從而獲得收益。它以品類組合的方式進(jìn)行藝術(shù)品投資，每年投資金額不超過(guò)總量的5%，避免供需關(guān)系緊張而造成的價(jià)格波動(dòng)，投資周期設(shè)為25年，以期收益最大化。其操作和監(jiān)管是完全獨(dú)立，有嚴(yán)格的監(jiān)督過(guò)程，審查包括藝術(shù)品的照片、價(jià)格比較、投資分析報(bào)告等，從而避免決策的失誤，并與蘇富比拍賣(mài)行合作，從而解決了買(mǎi)入和賣(mài)出藝術(shù)品的渠道問(wèn)題。
英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金共計(jì)獲得了約13.1%的平均年收益率，也使金融界認(rèn)識(shí)到藝術(shù)品投資回報(bào)率高、抗通脹效果明顯。
其實(shí)，包括基金在內(nèi)的各種藝術(shù)品投資方式首先要解決的問(wèn)題就是進(jìn)入和退出的方式。渠道的選擇范圍有：藝術(shù)家，收藏家，畫(huà)廊，藝術(shù)展，拍賣(mài)公司。
對(duì)藝術(shù)品基金而言，選擇二級(jí)市場(chǎng)顯然更具優(yōu)勢(shì)，在拍賣(mài)市場(chǎng)上交易，價(jià)格比較公開(kāi)，利于信息披露；在拍賣(mài)上買(mǎi)回來(lái)的藝術(shù)品流動(dòng)性更強(qiáng)，更利于再次售出；有利于鑒別真?zhèn)�，借助拍賣(mài)的程序，會(huì)降低偽作的風(fēng)險(xiǎn)；且拍賣(mài)公司處于合作關(guān)系，會(huì)提供投資、鑒定、保管等服務(wù)，保障了投資者的利益。
另一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題，就是資產(chǎn)的配置，一是藝術(shù)品在總資產(chǎn)中的占比，二是藝術(shù)品中各品類的占比，投資不同品類的藝術(shù)品，可以平抑風(fēng)險(xiǎn)，如何選擇品類，如何分配資金比例是投資的核心。正確的品類選擇，恰當(dāng)?shù)耐顿Y金額比例分配能夠?qū)崿F(xiàn)利益的最大化。
規(guī)�？s水的藝術(shù)品信托
藝術(shù)品信托是另一種以藝術(shù)品為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品。2009年國(guó)投信托發(fā)行“盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)藝術(shù)品信托，募集資金規(guī)模4650萬(wàn)元。到目前為止，國(guó)內(nèi)共成立了83支藝術(shù)品信托。
就發(fā)行數(shù)量而言：2010年時(shí)，市場(chǎng)發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品10款，發(fā)行總額為7.58億元；2011年，總發(fā)行數(shù)為45款，發(fā)行總額達(dá)到55.01億元；2012年上半年同期共有24款藝術(shù)品信托發(fā)行，其中，僅3月一個(gè)月就發(fā)行產(chǎn)品9款，規(guī)模達(dá)到14.1億元，轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2012年下半年，藝術(shù)品價(jià)格普遍下跌，使得2012年的發(fā)行量縮減了兩成；而2013年，發(fā)行量再度下滑，上半年總規(guī)模只有4.83億，相比于2012年上半年發(fā)行總規(guī)模26.74億元，發(fā)行規(guī)�？s水80%。
就投資標(biāo)的而言：此前發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品投資標(biāo)的包括書(shū)畫(huà)藝術(shù)品、版畫(huà)、和田玉、翡翠及犀角象牙雕刻等古代藝術(shù)品，其中以書(shū)畫(huà)類居多，主要是當(dāng)前春拍、秋拍市場(chǎng)的交易多以傳統(tǒng)的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品為主，其投資估值相對(duì)成熟，而其他雜項(xiàng)藝術(shù)品估值及交易體系尚不完善。
就收益率而言：2012年發(fā)行的34款藝術(shù)品信托平均收益率為9.89%，與2011年的9.87%基本持平，總體來(lái)看，2012年藝術(shù)品信托收益呈下降趨勢(shì)，一季度的10.05%下降到三季度的9.33%，四季度反彈至9.7%，但始終高于整體平均收益。
就兌付形式而言：目前藝術(shù)品信托的標(biāo)的物主要有以下幾種退出方式，一是拍賣(mài)市場(chǎng)；二是同藏家私下交易；三是同融資方協(xié)議，到期后由原持有人回購(gòu)。其中，70%-80%的產(chǎn)品會(huì)通過(guò)拍賣(mài)渠道退出。
藝術(shù)品保險(xiǎn)：藝術(shù)品的“防火墻”
藝術(shù)品保險(xiǎn)是將藝術(shù)品視作一種特殊財(cái)產(chǎn)，為防止其被盜，損毀而設(shè)置的保險(xiǎn)。藝術(shù)品保險(xiǎn)是藝術(shù)品風(fēng)險(xiǎn)管理體系，其重要地位是不言自明。
國(guó)外的藝術(shù)品保險(xiǎn)非常的完善，每產(chǎn)生100美元的藝術(shù)品交易，就會(huì)有1美元的藝術(shù)品保費(fèi)收入，有專業(yè)的藝術(shù)品保險(xiǎn)公司。而國(guó)內(nèi)的藝術(shù)品綜合保險(xiǎn)，很多問(wèn)題還處在理論上探討的階段。
國(guó)外有成熟的藝術(shù)品保險(xiǎn)運(yùn)作流程。首先是投保，投保人可以找一個(gè)代理機(jī)構(gòu)，填寫(xiě)保單，保險(xiǎn)公司處理申請(qǐng)，找獨(dú)立機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，驗(yàn)證藝術(shù)品的“身份”，核對(duì)原作保證書(shū)及歷史交易記錄，現(xiàn)場(chǎng)查看實(shí)物，調(diào)查儲(chǔ)藏的條件，之后就可以定價(jià)。
藝術(shù)品保險(xiǎn)是沒(méi)有固定費(fèi)率的，委托代理機(jī)構(gòu)會(huì)詢問(wèn)多家保險(xiǎn)公司，保費(fèi)是由市場(chǎng)決定的。同時(shí)，這么多家保險(xiǎn)公司之間也會(huì)有合作，如果藝術(shù)品價(jià)值非常之高，就會(huì)有很多家再保險(xiǎn)公司。其承包的對(duì)象非常廣泛，可以是個(gè)人也可以是機(jī)構(gòu)或是企業(yè)，門(mén)類也非常齊全，都有相應(yīng)的投保規(guī)則。
投保成功后，拍賣(mài)、運(yùn)輸、儲(chǔ)存、維護(hù)都有相應(yīng)的專業(yè)公司完成的，一旦出了問(wèn)題，修繕由專業(yè)公司完成，保險(xiǎn)公司則負(fù)責(zé)理賠。另外，在國(guó)外，如果藝術(shù)品遭受損失，保險(xiǎn)公司能夠指導(dǎo)現(xiàn)場(chǎng)處理，避免進(jìn)一步的受損，挽救損失。
當(dāng)然，最主要的還是事故前的預(yù)防，如組織專門(mén)的安全檢查。西方的藝術(shù)保險(xiǎn)公司有一個(gè)藝術(shù)品數(shù)據(jù)庫(kù)，被盜的藝術(shù)品出現(xiàn)在任何一家拍賣(mài)行中，保險(xiǎn)公司就會(huì)去處理，爭(zhēng)取取回藏品還給委托人。
中國(guó)沒(méi)有專業(yè)從事藝術(shù)品保險(xiǎn)的公司。2011年7月，人保財(cái)險(xiǎn)推出國(guó)內(nèi)第一款藝術(shù)品保險(xiǎn)產(chǎn)品“藝術(shù)品綜合保險(xiǎn)”，并成功完成國(guó)內(nèi)藝術(shù)品綜合保險(xiǎn)第一單。
但現(xiàn)狀是，缺乏為市場(chǎng)服務(wù)的評(píng)估機(jī)構(gòu)，諸如藝術(shù)品修復(fù)的保險(xiǎn)配套服務(wù)也幾乎是空白。私人收藏家自身其實(shí)是很愿意購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品保險(xiǎn)，但是市場(chǎng)上沒(méi)有對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品。
另一方面，由于藝術(shù)品價(jià)值高，巨大的保費(fèi)也讓保險(xiǎn)委托人望而卻步。目前整個(gè)社會(huì)對(duì)藝術(shù)品保險(xiǎn)在觀念和認(rèn)識(shí)上都有不足，投保率非常低。這也說(shuō)明雖然藝術(shù)品保險(xiǎn)市場(chǎng)的潛在空間很大。不過(guò)現(xiàn)階段，真實(shí)的需求有限。
藝術(shù)品抵押與按揭：初步嘗試
早在2009年，藝術(shù)品抵押融資在國(guó)內(nèi)就有嘗試，但由于鑒定、估值方面存在難度，銀行一直對(duì)藝術(shù)品抵押貸款業(yè)務(wù)非常謹(jǐn)慎。貸款額度上限大約是抵押藝術(shù)品價(jià)值的30%至50%，此外，當(dāng)藝術(shù)品抵押貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行多是將抵押品通過(guò)拍賣(mài)實(shí)現(xiàn)快速變現(xiàn)，在市場(chǎng)低迷的情形下，流拍風(fēng)險(xiǎn)很高，所以引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)是趨勢(shì)。
其實(shí)，藝術(shù)品按揭在國(guó)內(nèi)也有所嘗試。中菲金融擔(dān)保公司在國(guó)內(nèi)第一個(gè)推出當(dāng)代書(shū)畫(huà)金融按揭服務(wù)，該服務(wù)針對(duì)價(jià)值10萬(wàn)元以上的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品，只為拍賣(mài)公司的拍品提供按揭，預(yù)付總額的50%，還貸期限為一年，按銀行當(dāng)日利率計(jì)算按揭利息。按揭所購(gòu)的拍品，在未還清貸款余額之前，暫時(shí)由拍賣(mài)公司來(lái)保管。
但是對(duì)于購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品的按揭，目前在國(guó)內(nèi)的實(shí)施情況幾乎為零。缺乏價(jià)值評(píng)判體系是問(wèn)題的關(guān)鍵，因而無(wú)法對(duì)按揭藝術(shù)品進(jìn)行準(zhǔn)確估值。例如對(duì)于一幅畫(huà)，畫(huà)家、畫(huà)廊、拍賣(mài)行、收藏者給出的報(bào)價(jià)或許各不相同，但銀行自身卻沒(méi)有估價(jià)的能力。對(duì)藝術(shù)品價(jià)值無(wú)法做出判斷，就無(wú)法確定授信額度。而之后的藝術(shù)品保管、重新出售，對(duì)非專業(yè)性的銀行而言，也都是難題。
人人都“愛(ài)”藝術(shù)品份額化交易
產(chǎn)權(quán)份額化交易是將一件藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)分割成很多小份，然后進(jìn)入交易平臺(tái)，這樣每一份的價(jià)格就變得很低，使投資藝術(shù)品的門(mén)檻得以降低，即使是普通百姓也可以參與，這樣可以增強(qiáng)藝術(shù)品市場(chǎng)內(nèi)資金的流動(dòng)性，聚集很多人的錢(qián)去買(mǎi)好的藝術(shù)品，使藝術(shù)品可以為更多的人所分享，是藝術(shù)品市場(chǎng)與消費(fèi)者雙向收益。
2010年中國(guó)深圳文交所第一次對(duì)藝術(shù)品進(jìn)行份額拆分、實(shí)行產(chǎn)權(quán)交易。
2011年是關(guān)鍵的一年，天津文交所開(kāi)始嘗試份額化交易，投資者只要開(kāi)一個(gè)戶，就可以像交易股票一樣去藝術(shù)品的份額，投資者可以申購(gòu)和公開(kāi)交易。新產(chǎn)品的發(fā)售，需要申購(gòu)、搖號(hào)，這和股市的交易規(guī)則十分相似。
藝術(shù)品在文交所上市之后連續(xù)漲停，市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)時(shí)的藝術(shù)品市場(chǎng)成交紀(jì)錄。投資者感嘆：藝術(shù)品份額化交易遠(yuǎn)超過(guò)A股市場(chǎng)的績(jī)優(yōu)股。
然而，這樣的“造富神話”是泡沫的累積。由于市場(chǎng)過(guò)度混亂，天津文交所已被停牌。
絢爛過(guò)后
2012年以后，藝術(shù)品市場(chǎng)和圍繞藝術(shù)品的金融衍生品經(jīng)歷大幅調(diào)整，由絢爛歸于平淡。
如此起落是由多方面原因造成的：
一是由于專業(yè)人才的缺失。評(píng)估、鑒定、保管等環(huán)節(jié)都需要大量專業(yè)人才，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)太稚嫩，相關(guān)從業(yè)人員紛紛感嘆“水太深”不敢深入，甚至不敢試足。
藝術(shù)品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性和專業(yè)性之高，不亞于股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，甚至由于缺乏數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，情況更復(fù)雜——前兩者都有大量專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，反觀國(guó)內(nèi)從事藝術(shù)品市場(chǎng)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)少之又少，現(xiàn)有的也缺乏權(quán)威性，堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)是藝術(shù)品金融品未來(lái)發(fā)展的要素。
二是藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)不如前兩年火爆。在2011年，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的拍賣(mài)成交總額達(dá)到134.56億美元。到2012年，僅拍賣(mài)成交84.58億美元。其中，書(shū)畫(huà)類藝術(shù)品成交總額為50.68億美元，同比下降44.24%，而這一品類是藝術(shù)品信托的主要投資標(biāo)的。拍賣(mài)市場(chǎng)交易額則減少一半，遭遇“腰斬”，也讓投資者信心不足；藝術(shù)品信托的發(fā)售和藝術(shù)品行情密切相關(guān)，直接影響著信托的退出和收益，不好的行情下，就無(wú)法完成預(yù)期收益目標(biāo)，機(jī)構(gòu)和投資人都處于謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，。
三是這些金融品的期限短。根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)發(fā)行的藝術(shù)品私募信托平均期限為2.3年，與國(guó)際經(jīng)驗(yàn)相比較期限過(guò)短。
國(guó)內(nèi)的情況是，目前大多數(shù)的藝術(shù)品信托從建倉(cāng)到出倉(cāng)，期間可經(jīng)歷一次春拍或秋拍。這樣投機(jī)性質(zhì)過(guò)濃的資本進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)，大家蜂擁而上，缺乏對(duì)藝術(shù)價(jià)值的深入把握，只是追著市場(chǎng)行情盲目的跟進(jìn)，之后，迫于收益率的壓力又會(huì)早早退出。如此短暫而又頻繁的操作，會(huì)給市場(chǎng)造成泡沫，那些投機(jī)者只關(guān)注眼前，一心獲利，違背了藝術(shù)品市場(chǎng)原有的運(yùn)行規(guī)律，結(jié)果適得其反。
所以，首先要端正投資理念，要長(zhǎng)期投資，價(jià)值投資，選好資產(chǎn)包，制定好的投資計(jì)劃。
四是藝術(shù)品的價(jià)值沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化。藝術(shù)品指數(shù)的數(shù)據(jù)并非完全可靠，其中也包括贗品，虛假成交的數(shù)據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)分析主要用標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)的問(wèn)題，主要的投資依據(jù)可信度就會(huì)大打折扣。
此外，藝術(shù)品信托建倉(cāng)的進(jìn)程不同于普通信托建倉(cāng)，在建倉(cāng)時(shí)需要尋找有升值潛力的藝術(shù)品，建倉(cāng)之后給投資標(biāo)的做推介，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。這些與藝術(shù)品市場(chǎng)金融化的相關(guān)配套服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有跟上，這將在未來(lái)成為藝術(shù)品金融服務(wù)發(fā)展的制約瓶頸。
五是藝術(shù)品份額交易的退市機(jī)制不夠完善。藝術(shù)品份額化交易退市是由某個(gè)投資人獨(dú)自收藏而收購(gòu)其全部藝術(shù)品份額。但在價(jià)格上漲、人們的收益預(yù)期增高的情況下實(shí)施要約收購(gòu)，全體投資人如何達(dá)成一致意見(jiàn)以及如何讓退市仍是難以解決。
藝術(shù)品的證券化，意味著普通人也可以來(lái)交易，參與者都是那些不了解藝術(shù)品或?qū)λ囆g(shù)品缺乏審美體驗(yàn)的人，收藏家和愛(ài)好者又被排除在市場(chǎng)之外，無(wú)法避免盲目炒作和市場(chǎng)泡沫化。但不可否認(rèn)的是，金融機(jī)構(gòu)的參與，大大拓寬了藝術(shù)品投資渠道。
2007年5月，建行浙江分行成立藝術(shù)財(cái)富理財(cái)中心，為高端客戶提供藝術(shù)品鑒定與收藏服務(wù)。2007年6月，民生銀行推出藝術(shù)品投資基金。2009年，招商銀行推出“藝術(shù)品鑒賞計(jì)劃”。2010年4月18日，民生銀行還在上海創(chuàng)辦的民生現(xiàn)代美術(shù)館正式開(kāi)張
可以看出，金融資本關(guān)注的不僅僅是藝術(shù)品投資，還有與藝術(shù)品相關(guān)的文化產(chǎn)業(yè)。
